2026年9月26日风险分析

一、今日核心风险事件

（一）中东能源与航运风险持续升级：霍尔木兹海峡商品船通行量骤降至个位数、油价一度破105美元，法国拟召集G7协调释放战略储备，红海与波斯湾供应链与能源成本风险加剧

中东能源与航运风险持续升温。霍尔木兹海峡商品船通行量显著下滑，一度骤降至单日9艘低位，此前长期维持在双位数区间、当日十日均值约18艘，凸显关键海峡通航与能源供应的脆弱性。国际油价剧烈波动，布伦特原油一度突破每桶105美元、随后高位回落，原油与成品油在战争风险笼罩下维持高波动。法国总统表示拟召集七国集团成员国开会，研究通过相互协调方式向市场释放各自战略石油储备以稳定国际油价，指出近期欧美多国柴油价格创下新高、伊朗局势是全球油价飙升主因，并呼吁俄乌双方停止攻击彼此能源目标。美国与伊朗相互发出升级威胁，围绕扩大已持续数月冲突的声调明显升高；伊朗外长在联合国大会期间表示，已向美方递交一份关于“重开”霍尔木兹海峡并重启谈判的新草案，美伊代表正就包含伊朗重开海峡以换取美国解除经济封锁的阶段性协议展开探讨，但相关风险与不确定性仍未消除。沙特向亚洲买家售出近1亿桶原油、交付集中在10至11月并将继续经霍尔木兹海峡运输，规模相当于全球约一天的石油需求，但机构认为此举难以从根本上缓解短期能源短缺。

①所在国权威媒体补充

中东与能源领域媒体聚焦霍尔木兹海峡通行量骤降与伊朗递交“重开海峡”草案的最新进程，评估海峡警戒维持与谈判前景对油运保费、船期和绕行安排的影响；美国及欧洲媒体关注法国召集七国集团协调释放战略石油储备的动议、美伊相互威胁升级，及油价剧烈波动向通胀和主要央行政策的传导；亚洲与航运物流媒体测算通行量下滑对亚洲炼厂到货节奏、运费和附加费的冲击，并关注沙特加大向亚洲供油以缓解短缺的举措及实际效果。

②事件客观评价

国际能源与地缘分析机构指出，霍尔木兹海峡通行量骤降意味着中东能源供应中断风险正由“潜在担忧”走向“现实干扰”，七国集团协调释放战略储备虽能在阶段上平抑价格、却难以根本改变供给紧平衡格局；无论美伊谈判走向如何，红海、霍尔木兹“双重风险溢价”短期难以消解，油价与运费料维持高位宽幅震荡，能源驱动型通胀或进一步强化主要央行偏紧的政策取向。机构建议重度依赖国际能源与远洋运输的出海企业，加强运输保险与运费、油价、汇率联动管理，提前锁定船期与货源、评估绕行与替代路线，并关注战略储备释放与谈判进展带来的价格波动与操作窗口。

（二）全球债市遭遇罕见抛售、收益率升至“数十年未见”高位，能源通胀推升加息预期，出海企业融资成本与汇率波动风险上升

全球债券市场出现系统性抛售。受强劲美国经济数据、能源通胀担忧及加息预期共同推动，主要国债市场平均收益率自2007年以来首次升至4%；美国10年期国债收益率一度超过5.1%、续创2007年以来最高，30年期曾突破5.5%、创2004年以来新高，7年期国债中标收益率亦创2009年以来最高；德国10年期国债收益率创2009年以来新高；日本债市结束假期后补跌，10年期国债收益率升至约3.1%、创1996年以来最高，20年、30年期收益率亦升至数十年高位。美联储加息预期随之升温，市场预计其于10月会议上至少加息25个基点的概率升至约七成五，多位官员释放偏鹰信号。受此影响美元指数一度突破101、刷新八周高位，日元连续走弱、美元兑日元一度逼近160关口，印度、欧洲等市场长端收益率亦同步走升。高息环境下全球风险资产承压，新兴市场资本流动与汇率波动风险上升。

①所在国权威媒体补充

美国财经媒体聚焦美债连日“快速抛售”、中长期收益率刷新十数年甚至数十年高位，以及PMI走强与官员鹰派表态对加息预期的强化；日本与亚洲媒体报道东京债市补跌、日债各期限收益率创多年新高、日元逼近160关口及官方干预风险重现，印度债市收益率同步走高；欧洲媒体关注德债收益率上行与欧元区政策预期，及全球融资成本全面抬升对投资、贸易与实体企业的抑制。

②事件客观评价

国际金融机构与市场分析人士指出，全球债市收益率同步上行反映能源通胀与增长韧性共同推升“再通胀”交易，高息环境可能持续更久，全球资产定价基准经历重塑；对出海企业而言，美元走强与融资成本上升将直接抬高境外发债、信贷与项目融资成本，日元及各新兴货币的贬值亦放大跨境结算与汇率错配风险。机构建议出海企业强化汇率与利率风险管理、优化外币负债结构、关注新兴市场本币融资与资本流动风险，并在全球化布局中统筹考量利率中枢上移对长期资本开支与项目回报率的影响。

（三）中美元首华盛顿会晤并达成多项经贸共识，建立贸易与投资理事会、推进对等降税与人工智能对话，短期经贸环境趋于稳定但仍需“用窗口、控风险”

中美经贸关系出现阶段性积极进展。国家主席习近平对美进行国事访问，两国元首在白宫举行会谈，一致同意共同构建“基于尊重、公平、对等的建设性战略稳定关系”；商务部宣布，中美经贸团队在美国举行第八轮经贸磋商，围绕落实已有经贸共识、对等降税安排、建立贸易理事会和投资理事会、吉隆坡经贸磋商联合安排延期等共同关注的议题达成多项共识，双方并首次在经贸磋商机制下就人工智能举行对话。两国元首确认将相互支持办好2026年亚太经合组织领导人非正式会议和二十国集团领导人峰会。国际社会普遍将此次元首会晤视为稳定中美经贸预期、管控分歧的重要标志，但既有基础关税尚未实质性减免、降税与豁免清单仍待公布，中长期不确定性并未消失。

①所在国权威媒体补充

美国主流媒体与智库高度关注元首会晤及第八轮经贸磋商成果，将其解读为双方在经贸、人工智能等议题上管控分歧、稳定预期的积极信号，同时提示基础关税能否松动仍有待降税清单落地；国际发展与经贸媒体关注“建设性战略稳定关系”新定位对全球产业链、供应链和治理格局的外溢效应；企业与行业协会则普遍期待贸易与投资理事会机制为双向投资和降税落地提供制度抓手。

②事件客观评价

国际关系与经贸研究机构指出，双方在不到半年内实现元首互访并建立常态化的贸易与投资理事会、人工智能对话机制，释放出管控分歧、稳定预期的明确信号，有助于企业推迟就政策风险作出过于激进的供应链与定价调整；但关税壁垒并未实质解除，局部摩擦与关键领域安全审查仍存，高技术与关键产业的管制困局短期难以根本化解。机构建议出海及外贸企业利用政策稳定窗口优化库存、供应链与定价安排，按“稳中应变”两套口径测算成本与报价，持续跟踪降税清单、投资审查与人工智能等新兴领域的规则演进，并对到期节点与政策反复保持审慎。

（四）欧盟、印度对华贸易救济密集出台：欧盟终裁豌豆蛋白反倾销税最高67.1%、对PVC发起反倾销调查，印度对华甘氨酸启动调查并延长不锈钢调查，出海农产品加工、化工与钢铁企业承压

全球对华贸易救济呈多点开花态势。欧盟委员会对中国产豌豆蛋白进口最终裁定征收40.5%至67.1%的反倾销税、为期五年，涉案欧盟市场价值约1.75亿欧元；欧盟并发布公告，对原产于中国、韩国、墨西哥及中国台湾的特定悬浮及本体聚合PVC发起反倾销调查，拟对进口进行登记并可能追溯征收最终关税。印度商工部对原产于或进口自中国的甘氨酸启动反倾销调查，涉案海关编码涵盖29224910、29224990；印度贸易救济总局同时将针对中国、印度尼西亚及越南冷轧不锈钢扁平产品的反倾销调查完成期限再延长六个月。多类产品的贸易摩擦叠加，相关出口与加工企业成本与不确定性明显上升。

①所在国权威媒体补充

欧盟官方公报与贸易救济机构聚焦豌豆蛋白终裁税率、PVC立案范围与登记追溯安排，提示经营者关注应诉、抽检与登记程序；印度贸易救济媒体及官方公告披露甘氨酸调查的时间线、涉案海关编码，以及冷轧不锈钢调查期限调整，强调印度正加大对华化工与金属产品审查力度；欧美农业与食品安全媒体关注豌豆蛋白在人食、宠物食品及水产饲料等领域应用，评估加税对供应链与终端价格的传导。

②事件客观评价

贸易救济与行业分析机构指出，主要经济体针对中国高附加值农化、新材料的贸易壁垒正在加码，反倾销叠加碳足迹、原产地及绿色与合规壁垒，形成“多维度、长周期”的出口约束；欧盟、印度等市场需求虽大，但政策反复与追溯征税显著抬高了长期订单与本地化布局的决策难度。机构建议涉欧豌豆蛋白与PVC、涉印甘氨酸与不锈钢的出口及加工企业，立即核查清关与在途状态、规范原产地单证并积极应诉应询，按最高税率档重估成本与定价，同步评估向区域内国家布局或供应链多元化的风险收益，并持续跟踪调查进展与登记追溯安排。

（五）海外经营与投资合规风险集中释放：英国将中资旗下钢厂国有化、中方警告将采取反制措施，泰国严查中资“代持”与用工、多家中资工厂被查，出海投资与当地经营合规洼地暴露

海外经营与投资的合规风险集中显现。一方面，英国政府将中资民营企业旗下英国钢铁公司收归国有，中方外交部与商务部对此表示强烈关切，指出此举严重影响中国投资者对英方投资环境的信心，并警告将采取措施保护中国企业的合法权益、反对外方以国家安全为由损害中企利益，同时敦促英方遵守中英投资保护协定、公正平等对待中企并妥善处理补偿事宜；英方则表示将指派独立评估师评估是否给予中资相应补偿。另一方面，泰国持续加大对外资“代持”与用工的执法力度，春武里府九家中资工厂被查、其中一家被责令暂时停产，泰国商业部等机构还在曼谷联合查处涉嫌“挂名股东”与非法雇佣外籍劳工的经营主体并对相关雇主立案，泰方将本轮整治定位为“经济治理与国家安全”双维度执法，对工签配额、社保缴纳和股东出资真实性开展穿透式核查。上述事件为出海企业的海外资产安全与当地经营合规敲响警钟。

①所在国权威媒体补充

英国媒体与产业界聚焦国有化背景、工会反应与独立评估赔偿安排，部分报道提示此举或影响外国投资者对英投资信心，工会则对稳定就业表示欢迎；泰国当地与中文媒体广泛报道九家中资工厂被查、一家停产的具体细节，及商业部、劳工、移民等多部门联合查处“代持”与非法用工的执法行动，呼吁外来投资者规范股东结构与雇佣用工；国际投资与贸易媒体将两起事件并置，讨论主要经济体针对中资投资与经营审查趋严的共性趋势。

②事件客观评价

国际投资保护与合规研究机构指出，个别发达经济体以产业安全为由对外资实施国有化或准入限制，已对中企海外资产安全与投资信心构成现实考验，企业需强化双边投资协定下的权益主张与本地化合规管理；与此同时，东南亚主要经济体对外资“代持”与用工的穿透式整治正由“突击抽查”转向“系统治理”，企业设立与运营的合规成本上升、灰色结构被加速清理。机构建议出海企业重构真实、透明的股权与治理结构、避免依赖“挂名股东”等灰色安排，健全本地劳动用工与社保制度，对海外重大资产建立政治风险与征收风险的识别、缓释与保险安排，并在跨国投资前充分评估东道国政策与审查风险。

二、福建出海企业特别提示

（一）分行业风险提示

矿产能源及航运物流行业：紫金矿业、厦门建发、国贸、象屿等福建矿产能源、油料及航运物流企业需重点关注中东能源与航运风险升级、霍尔木兹海峡通行量骤降推高的油价、运费与战争险费率，加强船期、货源与运输保费及汇率联动管理，提前评估绕行与替代路线；同时关注全球债市收益率上行推高海外项目融资与资本开支成本，统筹考量利率中枢上移对长期回报的影响，并对海外重大资产的政治与征收风险保持敏感。

新能源电池及化工行业：宁德时代、海辰储能及福建涉电池、含电池产品与化工出口企业需重点评估欧盟对华PVC发起反倾销调查、豌豆蛋白终裁加税以及印度对华甘氨酸启动调查等贸易救济对出口与成本的影响，核查清关与在途状态、规范原产地单证并积极应诉应询，按最高税率档重估成本与定价；在全球加息周期下，强化汇率与利率风险管理，前瞻评估本地化与供应链多元化的收益风险。

纺织鞋服及跨境电商行业：安踏、特步及福建跨境电商与外贸企业应充分把握中美元首会晤与第八轮磋商成果带来的关税窗口期，及时调整库存、供应链与定价策略，跟踪建立贸易与投资理事会后的降税、投资便利化与豁免安排，按“稳中应变”备两套报价；同时把握基础关税未减、运费油价汇率联动上行的现实，强化成本与汇率管理。

海外投资制造及在泰经营企业：福建在泰国及东南亚投资设厂企业需高度重视泰方严查中资“代持”与用工，规范股权结构与本地用工社保、避免非法用工与“挂名股东”风险；对英、欧投资企业应关注国有化与投资保护风险，完善双边投资协定下的权益主张与资产安全预案。

（二）分区域风险提示

中东及红海、波斯湾地区：霍尔木兹海峡通行量骤降、油价剧烈波动，法国拟召集G7协调释放战略储备，美伊谈判前景仍不确定；福建在相关区域的海运、能源与贸易企业应高度关注航运通道安全、战争险与运费成本，做好绕行、替代货源与能源价格波动预案，加强船只与人员安全防护。

欧洲及北美洲（欧盟、美国、英国等）：全球债市收益率升至数十年高位、美元走强推高融资与汇率成本；欧盟对华豌豆蛋白、PVC与印度对华甘氨酸等贸易救济密集；中美经贸磋商带来稳定窗口但基础关税未减；英国国有化中资钢厂亦为对欧投资资产保护敲响警钟。输欧对美的福建企业应积极应诉、规范单证，利用窗口调整库存与定价，并对政策反复与到期节点保持审慎。

东南亚地区（泰国、菲律宾、新加坡等）：泰国严查中资“代持”与用工、多家中资工厂被查停产；中秋国庆双节临近，人员往来增加、电信诈骗高发；福建在泰及东南亚企业应强化经营合规、规范用工与社保，防范诈骗与非法用工风险，关注当地治安与天气灾害，做好人员安全与应急管理。

全球及新兴市场金融面：全球主要国债收益率同步上行、美元走强、日元及部分新兴货币波动加大，加息预期升温；福建出海企业应密切关注境外融资成本、本币兑美元汇率及新兴市场资本流动变化，优化外币负债结构，强化汇率与利率对冲安排。

三、最新领事提醒

1.中国驻菲律宾使馆经商处提醒：中秋、国庆双节临近，提醒全部在菲经商人员提高安全风险防范意识，密切关注天气、地质灾害、地缘冲突与社会治安动态，及时跟踪预警信息并开展应对演练；完善企业安全生产管理制度，落实安全生产主体责任，做好日常风险隐患排查整治；坚持依法合规经营，妥善处理劳资关系、防范欠薪与裁员纠纷引发的罢工或群体性事件；分级分类完善应急预案、备足应急物资、落实节日值守，如遇突发情况第一时间向驻菲使领馆和国内主管部门报告，并可拨打外交部全球领事保护与服务应急热线（+86-10-12308或+86-10-65612308）求助。

2.中国驻委内瑞拉使馆提醒：中秋、国庆双节临近，提醒在委中国公民和机构关注当地安全形势，增强安全意识、加强风险防范。严防治安风险，避免前往安全风险高、偏僻及治安不佳区域，加强店铺和住宅安防、警惕尾随作案、尽量结伴出行；注意行车与消防安全、杜绝酒驾与疲劳驾驶；警惕换汇、投资与虚拟货币等诈骗陷阱，不透露个人隐私与财产信息、谨慎向陌生账号转账；理性文明出行、远离黄赌毒，如遇紧急情况可拨打外交部全球领事保护与服务应急热线（+86-10-12308）协助。

3.中国驻土耳其使馆提醒：土耳其尚勒乌尔法省发生5.4级地震，多地有震感，提醒在土中国公民密切关注当地政府发布的地震及次生灾害预警，提高警惕、加强防范；如遇险情请保持镇定，听从当地警方和现场指挥人员安排、尽快转移至安全地带；如遇人员伤亡或遭遇困难，请及时联系驻土使领馆，或拨打外交部全球领事保护与服务应急热线（+86-10-12308）寻求协助。

4.中国驻新西兰使领馆提醒：中秋、国庆假期临近，提醒来新旅游的中国公民和在新华侨、留学生及中资机构人员注意安全出行、文明度假。行前认真检查护照、签证与保险，遵守当地出入境与生物安全规定；新西兰多地曾现大风强降雨等极端天气，务必关注气象预警、注意防范洪水与山体滑坡等灾害；自驾须熟悉当地“右舵左行”交规、谨慎驾驶；谨防电信网络诈骗、避免与陌生人私下换汇；量力参与跳伞、潜水等高风险项目，如遇紧急情况及时报警并与使领馆联系。

5.中国驻马里大使馆提醒：中秋、国庆双节临近，马里安全形势仍较严峻，提醒在马中国公民切实提升安全防范意识，密切关注当地安全与治安形势、做好风险研判，减少非必要外出与夜间出行，避免前往高风险区域；加强驻地与经营场所安防措施，远离非法采矿等违规经营活动，妥善处理劳资与商务纠纷；如遇突发安全事件，请保持冷静、及时报警并与中国驻马里使馆联系，必要时可拨打外交部全球领事保护与服务应急热线（+86-10-12308）寻求协助。