纺织服装行业-12月期

   行业政策方面，强制性国家标准《棉花第1部分：锯齿加工细绒棉》(GB 1103.1-2023)已于近日发布，对于保障我国棉花供应安全，促进棉花产业高质量发展具有重要意义；国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，提出要做大做强纺织服装等传统优势产业。海外，印尼对进口地毯作出保障措施日落复审终裁，涉案产品的主要来源国家包括越南、土耳其、马来西亚、日本、中国、泰国；孟加拉国服装制造商和出口商协会(BGMEA)已指示协会成员在发生劳工骚乱时关闭工厂，以保护工人和财产。

   市场方面，受外部环境依然复杂严峻、国内外居民消费能力和消费意愿仍有待提升等因素影响，纺织主要生产指标承压恢复，服装行业生产指标持续负增长。随着我国宏观经济保持恢复态势，消费者信心改善，促消费政策措施进一步显效，线上消费保持较好活力，纺织服装行业内销保持回暖态势，但不及预期。海外市场上，孟加拉国成衣生产订单持续下降，出口下滑，围绕最低工资问题引发的持续劳工骚乱严重干扰了该行业；德国1至9月进口服装额278亿欧元，与去年同期相比下降14.1%，中国仍为最主要来源国。

   行业绩效方面，国内市场上，今年以来，市场需求不足、行业竞争加剧和企业资金紧张成为制约行业企稳恢复的主要问题，中小企业经营困难尤为突出，纺织行业经济效益指标继续下滑，但呈现边际改善迹象。根据ITMF 2023年7月进行的最新全球纺织业调查，尽管形势持续不利，但全球纺织业仍显示出改善的迹象。

   市场主体方面，国内企业方面，受全球经济下行，消费市场疲软等因素的影响，扬州金泉旅游用品股份有限公司三季度单季净利润同比降低59.30%；朗姿股份净利润则相比去年同期暴涨465.47%。国外企业方面，德国运动品牌彪马（PUMA）三季度营收23亿欧元，同比增长6%；美国运动品牌安德玛（UnderArmour）季度营收勉强持平，占其销售总额六成的北美地区营收额一直处于下滑态势，面临危机。

   我国纺织服装行业面临的外部环境依然复杂严峻。世界经济贸易复苏缓慢且不均衡，经济增长动能依旧较弱，同时地缘冲突不断，我国纺织服装行业出口指标依然处于负增长。但受部分国际品牌库存逐渐消化，新订单需求得以释放等积极因素影响，出口降幅进一步收窄。由于孟加拉国出口订单不足，以及国内罢工的严重干扰，孟加拉国纺织服装生产受到影响，叠加孟加拉国外汇危机愈演愈烈的影响，我国对孟加拉国纺织服装产品出口额下降明显；2023年1至9月德国进口服装总额与去年同期相比下降14.1%，我国作为其最主要进口来源国，对德国纺织服装产品出口额下降明显。

   本期风险异动包括：当前全球经济正在持续复苏，但复苏进程缓慢且不均衡，相比新兴市场和发展中经济体，发达经济体经济增速放缓更为明显；虽然全球基础通胀和总体通胀均有所下降，但它们仍然处于高位。而通胀在抑制了消费者消费能力的同时，也加剧了买方与出口商的紧张关系；海外市场需求低迷，我国纺织服装出口压力上升；同时在金融部门动荡、能源价格上涨、通货膨胀高位运行等因素影响下，欧美日等国企业的破产数量明显上升。对新疆棉的制裁导致中国出口棉制品在欧美的市占率明显下滑，并且已有价值约1940万美元的中国纺织服装被扣留。国际采购商订单“去中国化”趋势逐步显现，出口订单“溯源”问题再次被严格执行。

【风险提示】

1.在全球利率上升的背景下，全球增长已大幅放缓，新兴市场和发展中经济体（EMDE）的金融压力风险加剧，国际市场需求回暖动力不足，我国纺织服装产品出口仍将面临较大的外部压力。

2.高通胀抑制消费的同时，加剧了买方与出口商的紧张关系，出口商若议价能力不足，利润可能大幅缩减，甚至“订单越多、亏损越多”。

3.在金融部门动荡、能源价格上涨、通货膨胀高位运行等因素影响下，欧美日等国企业的破产数量明显上升。

4.对新疆棉的制裁导致中国对美出口纺织服装产品存在被扣留的风险，只要供应链任何一环和新疆有关联，产品都在其限制范围。

5.国际采购商订单“去中国化”趋势逐步显现；部分原本自我国进口纺织服装原辅料的国家将重点转向从印度等国进口原材料人造纤维纱线和织物。