资源保卫战升温：多国收紧矿产出口管制，全球大宗商品进入“控制周期”

从西非的铝土矿到中非的钴矿，从东南亚的镍矿到东亚的稀土，一场以资源主权为核心的全球性出口管控浪潮正在加速蔓延。多个资源富集国相继出台或酝酿出口限制措施，旨在扭转“资源贱卖”困局，争夺战略性矿产的定价权与产业链主导权，全球大宗商品市场正步入一个新的博弈周期。

铝土矿：几内亚计划管控出口，应对价格腰斩

几内亚是全球最大的铝土矿生产国，其产量占全球总量的三分之一以上。2025年该国铝土矿出口量较前一年大增约25%，达到1.83亿吨，且今年一季度出口增速进一步加快。供应量激增导致市场行情走低，铝土矿价格较去年年初的高点近乎腰斩。几内亚矿业和地质部长布纳·西拉表示，希望通过对出口量的管控，推动铝土矿价格回归合理区间，具体管控举措预计今年6月出台。

几内亚并非个例。西非地区矿业政策的整体转向同样值得关注。高盛在2025年9月发布的报告中指出，几内亚的铝土矿运输因西非局势动荡，上半年运费同比上涨25%，资源国出口管制已进入常态化阶段。

钴：从全面禁令到精准配额，供应腰斩价格飙升

作为全球最大的钴生产国，刚果（金）供应量占全球总量的76%，其政策变动直接牵动全球新能源供应链。2025年2月，在钴价持续探底、跌破每磅10美元的21年来低位之际，刚果（金）政府开始酝酿“以控产促稳价”方案，先暂停钴产品出口四个月，随后多次延期。

10月，禁令正式结束，由配额制度取代。根据公布方案，2025年剩余时间内钴出口配额限定在1.8万吨左右，2026至2027年年出口上限约为9.6万吨，较2024年22万吨的实际出口量降幅超过50%。钴价随之开启持续攀升模式。数据显示，自2月禁令出台至12月，钴价从低位飙涨超150%，钴中间品市场中间价一度升至23.88美元/磅，累计涨幅超318%。

刚果（金）政府后续又新增了临时特许权使用费要求及复杂流程，规定钴出口商需预付10%采矿特许权使用费，并加强出口监督措施。业内人士分析认为，这体现了资源出口国战略思路的转变——从追求出口规模转向通过调节资源稀缺性来增强市场话语权。

稀土：中国出口管制再加码，定价权持续强化

作为全球稀土供应的主导力量，中国在2025年密集出台了一系列出口管制措施。4月，针对镝、铽、钆等中重稀土元素实施核心管制；10月，商务部、海关总署联合发布多项公告，将管制范围扩大至境外稀土物项和稀土相关技术，并引入“最小占比”和“直接产品”规则。

稀土价格随之稳步上行。2025年三季度，氧化镨钕均价为54.01万元/吨，环比上涨25%；北稀精矿采购价环比上涨37%。政策升级的意图清晰：巩固中国在全产业链的竞争优势，强化稀土的全球定价权。国泰海通在报告中指出，海外企业即便获得矿石，也将面临冶炼分离技术和含有中国成分的中间品的获取难题。

另有分析认为，此次新规的推出意味着稀土出口管理正在从单纯行政审批向更科学、透明、可操作的规则体系转变，从“资源粗放管控”迈向“精细化管理”和“安全导向治理”。

镍：印尼多管齐下，菲律宾禁令扰动市场

印度尼西亚和菲律宾两国镍矿产量占全球总产量的比重已接近70%，其政策动向对全球镍价影响显著。

印尼的政策组合拳涵盖了“量”与“价”两个维度。在“量”的管控上，2025年镍矿RKAB（工作计划与预算）审批进度持续缓慢，并频繁削减审批配额；在“价”的管控上，4月将镍矿基准价计税方式从固定10%调整为14%-19%的区间浮动，8月将RKAB配额从三年一审改为一年一审，11月发布条令严控新建镍火法冶炼产能。

菲律宾方面，2025年2月参议院通过了禁止原矿出口的法案，引发市场对镍矿供给的担忧，沪镍主力合约价格一度三连涨。但该法案最终在6月从新《大型矿业财政制度法案》中被删除，改为通过分级征税（1%-5%特许权使用费+1%-10%暴利税）的方式替代，政策落地力度有所减弱。

铜与锂：智利推动税费改革与关税博弈

全球最大铜生产国智利同样在利用政策工具增强资源控制力。2025年3月，智利通过相关法案，将大型铜矿国有化率从40%提升至60%，并计划对铜出口征收10%的“绿色附加税”，理由是铜矿开采需承担更高的环保成本。

与此同时，铜市场还面临国际贸易政策的夹击。美国自2025年8月起对进口铜半成品加征50%关税，尽管豁免了铜矿石、阴极铜等原材料，但仍影响智利对美约60.6万吨铜制品出口，市场对此迅速作出反应，COMEX期铜一度大涨13.5%创历史新高。

锂方面，据Wood Mackenzie数据，2025年全球新能源领域铜需求占比已达32%，锂需求同比增长35%，但澳洲格林布什、智利阿塔卡马等主产区产能利用率已超90%，现货锂精矿价格较2020年上涨近10倍。资源稀缺性叠加管控政策，正助推绿色金属价格中枢持续上移。

趋势研判：旧周期终结，新博弈开启

高盛在报告中明确指出，2025年全球已进入“大宗商品控制周期”，资源国出口管制常态化、关键通道安全权重飙升、ESG转型成为硬约束，铜、锂、镍、铝等绿色金属已成为核心战场。在更深远的维度上，资源国、消费国、企业三方的策略碰撞，正深刻重塑全球产业链格局的底层逻辑。

业内人士指出，当前各国矿产出口管制手段各异——有些以“量”的管控为主，直接削减供应；有些以“价”的调控为辅，通过税费调整传导压力；有些从全面禁令转向精细化配额管理；有些则将管控范围扩大到技术转让领域。总体而言，从“资源粗放管控”迈向“精细化管理”和“安全导向治理”是大势所趋。

这场由资源国主导的管控浪潮才刚刚开始，其最终走向将取决于资源国、消费国与市场力量之间的持续博弈与动态平衡。但在“资源主权觉醒”的大趋势下，曾经“低价出口原材料、高价进口成品”的传统产业链格局，正在被深刻改写。

参考资料

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2. 刚果钴出口“禁令”变“配额”，全球供应腰斩——中国亚洲经济发展协会矿委会，2025年10月10日https://news.goalfore.cn/latest/detail/92832.html

3. Mysteel：刚果（金）四季度钴中间品出口延期解读，2025年11月27日https://m.mysteel.com/a/25112710/F8B1D6A2931BD33B_abc.html

4. 刚果（金）新规再添变数，钴价已飙涨超150%——新浪财经，2025年12月11日https://www.163.com/dy/article/KGGDIMRM05568W0A.html

5. 重要金属，供需生变——上海证券报，2025年10月12日https://www.sohu.com/a/943177773_120988576

6. Mysteel解读：2025年稀土出口管制最新动态与企业心态，2025年11月11日

https://youse.mysteel.com/a/25111117/1F664F55849F8169.html

7. 国泰海通：管制政策系统化 稀土定价权再强化——智通财经，2025年10月16日https://cn.investing.com/news/stock-market-news/article-2738120

8. 镍价震荡寻底趋势未变——期货日报/中国金融新闻网，2025年7月16日https://m.cnfin.com/dz-lb//zixun/20250716/4269116_1.html

9. 沪镍：菲律宾取消矿石出口禁令，镍价承压下跌——中金财富期货，2025年6月26日https://www.ciccwmf.cn/clbg/90465.jhtml

10. 中信证券：印尼镍矿生产配额减少，镍价有望持续上涨https://m.zhitongcaijing.com/article/detail-146320.html

11. 菲律宾参议院通过禁止原矿出口法案相关报告——五矿期货，2025年2月7日https://www.wkjyqh.com/ueditor/jsp/upload/file/20250207/1738933988895037042.pdf

12. 高盛：全球进入“大宗商品控制周期”，2025年9月http://mp.weixin.qq.com/s__biz=MzYyNTE3OTc5Mg==&mid=2247483908

13. 特朗普政策影响下，中国出口限制致稀有金属价格飙升60倍——网易，2025年8月7日 https://m.163.com/news/article/JV60F8QH00018H4J.html

14. 多金属战略属性持续增强，推动价值重估——中国能源新闻网，2025年10月14日https://www.cnenergynews.cn/zhuanti/2025/10/14/detail-20251014134851.html

15. 智利上调铜价预期相关报道——尤德钢铁网，2025年7月24日https://www.ydsteel.com/news/show-66844.html